Türkiye’de Covid 19 döneminde CDS oynaklığı üzerinde BIST100 ve VIX endekslerinin etkilerinin simetrik ve asimetrik koşullu değişen varyans modelleri ile belirlenmesi

Abstract

Bu çalışmada, 01.01.2020-29.12.2020 dönemine ilişkin CDS, BIST100 ve VIX değişkenlerinin günlük getiri serilerinden yararlanılmıştır. ARCH etkisi gösteren en uygun ARMA ve çoklu regresyon modelleri seçilerek, CDS değişkeninin oynaklığını etkileyen faktörleri belirlemek amacıyla, çeşitli simetrik ve asimetrik koşullu değişen varyans (ARCH) modelleri tahmin edilmiştir. Hem ARMA hem de çoklu regresyon ile oluşturulan modellerin varyans denkleminde BIST100’ün bulunduğu modellerin tamamında, bu değişkenin CDS getiri serisinin oynaklığında negatif yönde etki gösterdiği, BIST100 değişkeninin parametresinin, GARCH modellerinde anlamlı bulunduğu, CDS risk primine şok etkilerin uzunluğunun benzer değerlerde [yaklaşık yarım gün: ARMAGARCH (0.5446) ve Çoklu regresyon-GARCH (0.5208)] olduğu ve CDS getiri serisinin oynaklığının çoklu regresyon yerine ARMA modeliyle daha iyi sonuç verdiği belirlenmiştir.

In this study, daily return series of CDS, BIST100 and VIX variables for the period 01.01.2020 - 29.12.2020 were used. By choosing the most appropriate ARMA and multiple regression models showing ARCH effect, various symmetric and asymmetric conditional variable variance (ARCH) models were estimated in order to determine the factors affecting the volatility of the CDS variable. In all models with BIST100 in the variance equation of both ARMA and multiple regression models, this variable has a negative effect on the volatility of the CDS return series, the parameter of the BIST100 variable is significant in the GARCH models, the length of the shock effects on the CDS risk premium has similar values [about half a day: ARMA-GARCH (0.5446) and Multiple regressionGARCH (0.5208)] and the volatility of the CDS return series gave better results with the ARMA model instead of multiple regression.